ما هي العملات المستقرة وكيف تعمل؟ دليل شامل لفهم العملات الرقمية المستقرة

لا تتعلق العملات الرقمية بعامل التقلب فقط. في الواقع، تم تصميم بعضها خصيصاً للحفاظ على سعر ثابت. وفي بحر أمواجه متلاطمة وتتغير فيه قيم العملات والرموز المشفرة. تتوجه الأنظار بشكل كبير إلى العملات التي تستحوذ على مميزات سلاسل الكتل وتحقق استقرار الأصول. ولا بد لمن يرغب بالاستثمار والتداول في العملات المستقرة معرفة المزيد عن مزاياها وعيوبها ليحقق أفضل استفادة من ذلك.

ما هي العملات المستقرة؟

هي عملات مشفرة تكون قيمتها مثبتة أو مرتبطة بقيمة عملة أو سلعة أو أداة مالية أخرى. ولعل الغاية منها تأمين الحلول البديلة لتقلبات العملات المشفرة التقليدية الشائعة كمثل البيتكوين (BTC). والتي تتسبب التقلبات الكبيرة في أسعارها في جعلها أقل ملاءمة للمعاملات الشائعة.

لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمَّة جداً؟

على الرغم من أن عملة البيتكوين لا تزال العملة المشفرة الأكثر شعبية. إلا أنها تميل إلى المعاناة من التقلبات العالية في سعرها، أو سعر صرفها. على سبيل المثال، ارتفع سعر البيتكوين من أقل بقليل من 5000 دولار في مارس 2020 إلى أكثر من 63000 دولار في أبريل 2021. لينخفض ​​بنسبة 50% تقريباً خلال الشهرين التاليين. يمكن أن تكون التقلبات خلال اليوم جامحة أيضاً؛ غالباً ما تتحرك العملة المشفرة بأكثر من 10% في غضون ساعات قليلة.

كل هذه التقلبات يمكن أن تكون كبيرة بالنسبة للمتداولين. ولكنها تحول المعاملات الروتينية مثل عمليات الشراء إلى مضاربة محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمشتري والبائع. لا يريد المستثمرون الذين يحتفظون بالعملات المشفرة لارتفاع قيمتها على المدى الطويل أن يستفيقوا على انخفاض كبير في قيمة هذه العملات. وبالمثل فإن التجار لا يريدون أن تؤول أمورهم إلى الخسارة الكبيرة نتيجة انخفاض قيم العملات المشفرة التي حصلوا عليها لقاء بيع منتجاتهم أو خدماتهم.

لتكون بمثابة وسيلة للتبادل، يجب أن تظل العملة غير القانونية مستقرة نسبياً. مما يؤكد لأولئك الذين يقبلونها أنها ستحتفظ بالقوة الشرائية على المدى القصير. من بين العملات الورقية التقليدية، تعد التحركات اليومية بنسبة 1% في تداول العملات الأجنبية نادرة نسبياً.

ويشير اسم (العملات المستقرة) إلى الغاية منها وهي حل مشكلة التذبذب الكبير في أسعار العملات المشفرة. والحفاظ على قيمة العملة ثابتة بعدة طرق.

يمكن زيادة الفائدة بقراءة: العملات الرقمية ومشروعيتها والتعامل بها

ما هي أنواع العملات المستقرة الموجودة؟

قد يجادل البعض بأن الـ (Stable Coins) هي حل للبحث عن مشكلة نظراً لتوافر الدولار الأمريكي وقبوله على نطاق واسع. من ناحية أخرى، يعتقد العديد من أتباع العملات المشفرة أن المستقبل ينتمي إلى العطاءات الرقمية التي لا تسيطر عليها البنوك المركزية. وبحسب الطريقة المتبعة لتثبيت قيمة العملات المشفرة المستقرة فهي تقسم إلى ثلاثة أقسام:

العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية

تحتفظ العملات المستقرة المضمونة بالعملة الورقية باحتياطي من العملة الورقية (أو العملات) مثل الدولار الأمريكي، كضمان يضمن قيمة العملة المستقرة. يمكن أن تشمل الأشكال الأخرى من الضمانات المعادن الثمينة مثل الذهب أو الفضة. بالإضافة إلى السلع مثل النفط الخام، ولكن معظم العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية لديها احتياطيات بالدولار الأمريكي.

ويتم الاحتفاظ بهذه الاحتياطيات من قبل أمناء مستقلين ويتم تدقيقها بانتظام. تعد Tether (USDT) وTrueUSD (TUSD) من العملات المستقرة الشهيرة المدعومة باحتياطيات الدولار الأمريكي ومقومة بالتعادل مع الدولار. اعتباراً من أواخر يوليو 2023، كانت تيثر (USDT) ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، بقيمة تزيد عن 83 مليار دولار.

ويمكن الاستثمار في العملات المستقرة مثل Tether في بعض أفضل بورصات وتطبيقات العملات المشفرة مثل Kraken وCoinbase.

العملات المشفرة المضمونة المستقرة

في هذه الحالة يتم دعم العملات المستقرة بعملات مشفرة أخرى. ونظراً لأن العملة المشفرة الاحتياطية قد تكون أيضاً عرضة لتقلبات عالية. فإن هذه العملات تكون ذات ضمانات زائدة. أي أن قيمة العملة المشفرة المحتفظ بها في الاحتياطيات تتجاوز قيمة العملات المستقرة الصادرة.

قد يتم الاحتفاظ بعملة مشفرة بقيمة 2 مليون دولار كاحتياطي لإصدار مليون دولار في عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة. مما يشكل ضمان ضد انخفاض بنسبة 50% في سعر العملة المشفرة الاحتياطية. على سبيل المثال. العملة المستقرة Dai (DAI) الخاصة بـ MakerDAO مرتبطة بالدولار الأمريكي ولكنها مدعومة بـ Ethereum (ETH) والعملات المشفرة الأخرى بقيمة 150% من عملة DAI المستقرة المتداولة.

العملات المستقرة الخوارزمية

يمكن لهذه العملات المستقرة الخوارزمية أن تحتفظ أو لا تحتفظ بأصول احتياطية. التمييز الأساسي بينهما هو استراتيجية الحفاظ على استقرار قيمة العملة المستقرة من خلال التحكم في المعروض منها من خلال خوارزمية معينة. وهي في الأساس برنامج كمبيوتر يقوم بتشغيل صيغة محددة مسبقًا.

وفي بعض النواحي، لا يختلف هذا كثيراً عن البنوك المركزية. التي لا تعتمد أيضاً على الأصول الاحتياطية للحفاظ على استقرار قيمة العملة التي تصدرها. والفارق هنا هو أن بنكاً مركزياً مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يضع السياسة النقدية علناً استناداً إلى معايير مفهومة جيداً. ومكانته باعتباره مصدراً للعملة القانونية تشكل أمراً عجيباً فيما يتصل بمصداقية هذه السياسة.

لا يمكن لمصدري العملات المستقرة الخوارزمية الاستفادة من هذه المزايا في الأزمات. انخفض سعر العملة الخوارزمية المستقرة TerraUSD (UST) بأكثر من 60% في 11 مايو 2022. مما أدى إلى تبخير ربطها بالدولار الأمريكي، حيث انخفض سعر رمز Luna ذي الصلة المستخدم لربط Terra بأكثر من 80% بين عشية وضحاها.

ما هي مزايا Stable Coins؟

Stable Coins هي أدوات قوية متعددة الاستخدامات للمستثمرين والمتداولين ومستخدمي العملات الرقمية. وتشمل نقاط قوتها الرئيسية ما يلي: 

1. إمكانية استخدام هذه العملات في المدفوعات اليومية: حيث تقدر المتاجر والشركات والأفراد ميزة استقرار القيمة. والتقلبات المرتفعة في العملات الرقمية جعلتها لا تستخدم على نطاق واسع في عمليات الدفع اليومية.
2. Stable Coins مبنية على سلاسل الكتل Blockchain: مما يمنح مرونة إرسالها إلى أي شخص لديه محفظة رقمية متوافقة (وهي تُنشأ بسهولة وبشكل مجاني). كما تحميها بنية البلوكتشين من الانفاق المزدوج والمعاملات الخاطئة بسبب الخوارزميات المستخدمة في بلوكتشين.
3. تتيح Stable Coins للمتداولين والمستثمرين في هذه المشاريع نوعاً من الأمان ضد المخاطر في محافظهم الاستثمارية: وذلك بتخصيص نسبة محددة من المحفظة الاستثمارية لهذه لعملات. وبذلك يتم تقليل المخاطر بشكل عام.

ما هي عيوب Stable Coins؟

على الرغم من الإمكانات التي تحظى بها لدعم اعتماد الاستثمار في العملات الرقمية على نطاق واسع. لا يزال هناك قيود معينة تعوق العملات المستقرة: 

1. قد لا تستطيع هذه العملات الحفاظ على ارتباطها: عندما تواجه عملة مستقرة مشكلات مستمرة في الحفاظ على ارتباطها، فإن قيمتها قد تتهاوى بشكل كبير.
2. غياب الشفافية: لا تلتزم جميع العملات المستقرة بإصدار عمليات تدقيق كاملة ومفتوحة للعامة. في حين يتم تقديم تأكيدات منتظمة. وهذه العمليات تنفذ من قبل المحاسبين نيابة عن الجهات المصدرة لهذه لعملات.
3. Stable Coins المضمونة بالعملات المحلية تكون أكثر مركزية من باقي العملات المشفرة: حيث يحتفظ كيان مركزي بالضمانات وقد يخضع أيضاً للوائح المالية الخارجية. وهذا يمنحه سيطرة كبيرة على العملة.
4. العملات المشفرة تعتمد بشكل عام على مجتمعاتها لكي تعمل: فمن الشائع أن يكون لديك آليات حوكمة مفتوحة في مشروعات العملات الرقمية. مما يعني أن المستخدمين يكون لهم رأي في تطوير وتشغيل كل مشروع. وعلى هذا النحو، تحتاج إلى المشاركة أو الوثوق بالمطورين والمجتمع لتشغيل المشروع بمسؤولية.

تنظيم العملات المستقرة

تستمر Stable Coins في الخضوع للتدقيق من قبل الجهات التنظيمية. نظراً للنمو السريع لسوق تبلغ قيمته حوالي 130 مليار دولار وإمكانية تأثيرها على النظام المالي الأوسع. في أكتوبر 2021، قالت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) إنه يجب تنظيم هذه العملات كبنية تحتية للسوق المالية إلى جانب أنظمة الدفع وغرف المقاصة. تركز القواعد المقترحة على Stable Coins التي تعتبرها الجهات التنظيمية ذات أهمية كبيرة. والتي لديها القدرة على انجاز معاملات الدفع والتسوية.

علاوة على ذلك، زاد السياسيون من دعواتهم لتشديد الرقابة على هذه العملات. وإلى إجراء عمليات تدقيق منتظمة لمصدري العملات المستقرة، بينما يدعم آخرون اللوائح الشبيهة بالبنوك في هذا القطاع.

وأخيراً لمزيد من الأخبار  والمعلومات يمكنك الانضمام إلى قناتنا للأخبار والانضمام إلى مجتمع Crypto MENA.